财神争霸网址登陆_财神争霸网址登陆官网_周小川:中国储蓄率下降表明内需增强

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中国人民银行原行长周小川

  新浪财经讯 11月3日消息,第二届钱塘江论坛于11月2日至4日在杭州国际博览中心召开,本届论坛以“迈向高质量发展之路”为主题,中国人民银行原行长周小川在论坛上分享了关于国际经济形势和挑战方面的若干议题和思考。

  中国人民银行前行长周小川发表讲话称,中国的储蓄率在高峰的之后曾经达到了差不要 3000%,现在可能性降了好几个 百分点,有可能性下降的趋势还是挺快的,当然下降有一定的好处,表明大伙儿内需的增强。

  以下是周小川演讲实录:

  周小川:尊敬的袁省长,尊敬的陆克文先生,尊敬的各位来宾:

  上午好!

  我荣幸受到钱塘江论坛的邀请,能在这里发有有有另一一三个白言。

  开会之后,大伙儿希望我讲一讲金融科技,不言而喻也是我很关心的题目。之后我一看這個 场合很大,另外我感觉金融科技,年轻人讲肯定比我讲得好。我还是从过去做金融学精的层厚,讲一讲国际经济金融的形势和挑战,给大会提供一些背景方面的状态。同时,也预祝大会取得圆满成功。

  听了袁省长和陆克文先生的讲话,我感觉很受启发。有有有另一一三个白,更多了解了浙江的经济金融,也了解了大伙儿对中国改革开放,以及整个国际走势的看法。大伙儿说国际经济金融形势方方面面多得很,大伙儿还还都能能了就几个 现象谈一下当前对大伙儿所形成的一些挑战和还还都能能经济金融界更多还还都能能分析研究的方面。经济金融界历来非常重视研究和分析的工作,哪几个 工作也是各项金融决策、金融交易的基础性工作。大伙儿说今年有哪几个 特点呢,有有有有另一一三个白特点:

  第有有有另一一三个白特点,全球金融危机十周年。也全都说,从雷曼兄弟关闭破产到现在十周年,全都国际上有各种各样关于十周年的讨论。包括这十年中,大伙儿吸取哪几个 经验教训,如何除理金融危机的指在。可能性全都指在励志的话 ,应该采用哪几个 对策,有点痛 从十年回头看要考虑哪几个 事情做得对,在危机应对方面以及复苏方面哪几个 做得对,哪几个 可能性做得还不足英文好。

  第八个特点,可能性贸易争端,贸易摩擦,所提出新的挑战。全球经济形势也面临全都不选着性。大伙儿都知道最近国际货币基金下调了全球经济增长率,也下调了对明年的预期。应该说全球经济增长、宏观经济形势分析是基于多个因素的,有全都因素大伙儿都可能性熟悉。这次在讨论全球经济形势的过程中,大伙儿突出了有有有另一一三个白新的层厚:

  一是不选着性。可能性贸易争端的除理,甚至是贸易战可能性关税壁垒增强,目前大伙儿很少其他同学真正预测到它是为啥走的,也很少其他同学还都能能准确的估计未来会走向那里,它也是一场博弈,也是相互之间看了你先出哪几个 牌,我再出哪几个 牌,下一步再出哪几个 牌。這個 不选着性由于大伙儿对经济增长前景感到迷茫,同时对于下一步投资感觉这麼明确的方向和信号。曾经励志的话 ,就会使投资积极性、信心各方面受到影响,经济增长下滑。

  这麼在传统的宏观经济分析中,這個 种现象是过去宏观经济分析和数学模型较少触及的领域,也是对大伙儿经济金融分析的有有有另一一三个白挑战。

  另外有有有另一一三个白特点,要从资源配置强度的层厚,来计算当前贸易争端保护主义可能性对全球经济增长、对具体每个国家的经济增长所还都能能带来的影响。大伙儿说并否有计算办法,全都说一旦有了贸易战,一旦有了关税壁垒,这麼贸易量就会减少。有一些过去能做的贸易就会停下来,可能性量会减少。有一些根据比较优势所做出的投资现在不做了,這個 账是比较容易算的,大伙儿说这是并否有细胞层 的账,可能性说算鼻子里面的這個 层账。但更深刻地讲,一旦贸易不这麼自由了,投资有了壁垒了,过去生产部分的资源配置所能做的最优配置,现在一些做不了了。过去的最优配置做不了了,就要寻找次优的配置,甚至是不优的资源配置,这麼這個 资源配置就会由于整个资源配置强度的下降。从全球来讲和具体国家来讲,后会由于经济增长的放缓和强度的损失。

  有意思的是,中国在1992年“十四大”的之后,就过后开始英语 英语 英语 提出了中国不言而喻要搞社会主义市场经济,是可能性考虑到资源配置的优化现象。从那之后起就过后开始英语 英语 英语 重视了所谓对资源配置强度的计算,资源配置对经济增长的影响。大伙儿想当今国际上的经济分析也会注重這個 点,举个例子来说,比如某发达国家可能性是为了就业考虑,重拾过去可能性丧失比较优势的生产环节,它还还都能能要把生产部分向這個 方向去分配。其中也包括资金,可能性有一些生产能力过去不指在了,可能性消失了,你还还都能能去恢复它。

  当然也可能性它是还都能能制造一些就业,之后很大可能性是并否有资源的误配置。也全都说,最终做下来,最后过若干年还是体会到它是这麼哪几个 效益的。曾经励志的话 ,就会造成资源的误配置、浪费,可能性资源配置效益下降。全都這個 分析办法是还还都能能提请注意的,这其中也包括所谓供应链,全球供应链的分配。在自由贸易和投资便利化条件下,供应链的形成,大伙儿在供应链多个环节都寻找最优的配合,每有有有另一一三个白环节都希望找效益最好、产出最高,质量也好符合市场需求,同时成本最低的可能性性。但一旦有了贸易保护主义,有的环节选不了最优的就选着一些次优连形态,不优的供应链形态,曾经就会由于整个经济增长潜力下退。

  大伙儿要担心当前状态下美联储加息现象,世界经济也指在着新的不平衡。当然大伙儿也注意到在美国短期利率提高的同时,美国长期利率,有点痛 是十年期国债收益率这麼同步的上升。這個 现象现在有多种不同的解释,之后这方面的研究,我认为也是有点痛 要的。可能性按照传统的概念来讲,当短期利率提高之后,中长期债券收益率也会提高。可能性中长期收益率提高之后,可能性对全球经济的影响会有更多。

  比如对于金融资产的价格影响会更加显著,对于边际利率会有更明显的提高,利差也会有所扩大。在這個 状态下,大伙儿会感觉到主要发达国家的货币政策可能性对全球经济的溢出效应会比想象得更大一些。大伙儿也还还都能能做好曾经的准备。

  从全球经济受影响的层厚来看,有有有另一一三个白月前左右,世界上有有有另一一三个白非常重要励志的话 题全都新兴市场国家的货币现象。也全都大伙儿看了若干个比较重要的新兴市场国家货币出现很明显的贬值,出现资本外流,一些国家通过提高利率等,可能性资本管制的办法来除理现象的恶化。之后后会成功,也是有有有另一一三个白很大的挑战。

  大伙儿说大伙儿可能性非常关注的有阿根廷、土耳其、俄罗斯、南非,一般来说大伙儿后会每个人 有每个人 的由于,后会不同的由于。俄罗斯可能性早一些,从乌克兰事件之后,那之后就过后开始英语 英语 英语 出现卢布的贬值。阿根廷,前一段时间才顺利除理了重返国际市场发债的举动,但它历史包袱有点痛 ,但阿根廷出现了非常明显阿根廷比索贬值、资本外流,同时它的短期利率提高可能性用到了非常极致的程度,最过后开始英语 英语 英语 40%,再3000%,现在要到300%的短期利率。之后后会能成功地除理這個 现象,还是有有有另一一三个白现象,大伙儿也看了土耳其、南非。此外还有一些国家似乎这麼有点痛 明显的国内因素,但大伙儿也在稍微较小程度上进入了這個 行列。这里包括印度、印度尼西亚、巴西等等。

  之后,新兴市场汇率资本外流這個 现象究竟在多大程度上和美联储利率政策和国际经济形势相关,是值得非常明确加以关注的。可能性一些国家是可能性买车人特殊的状态,大伙儿希望哪几个 后会特殊的个例,之间这麼联系。但大伙儿终究在一定程度上还是一些相互影响,大伙儿记得金融危机最怕的事是哪几个 呢,全都怕传染。曾经有有有另一一三个白地方有毛病,可能性是个个案,可能性全都难除理。但一旦传染,一旦共振,可能性会有更大的危险。之后在共振和传染的高峰期可能性就会出现恐慌,中国也后会世外桃源,大伙儿希望中国的状态和大伙儿不一样,但要警惕。這個 轮新兴市场货币方面所产生的现象,会不要 产生比较明显的传染性,会不要 对中国也带来冲击,大伙儿要做出明确的分析,曾经励志的话 才有更准确的判断。不管是宏观上还是微观上,都能找出更好的对策,还还都能能了掉以轻心。

  大伙儿说从宏观经济分析的层厚来看,资本外流可能性资本流动是联系到各个国家储蓄率现象,全都在30008年全球经济危机爆发的之后,那之后美联储主席本·伯南克,他的有有有另一一三个白重要解释全都,美国不言而喻指在次贷危机,是可能性中国等亚洲国家储蓄率不足英文,全都大伙儿有“储蓄剩余”,用到了美国,压低了美国利率,是的美国造成了全都机构用零收付低利率,给买不起房子的人做了房贷,由于了次贷危机。之后大伙儿说,资本流动是联系到了储蓄率的。储蓄率這個 事情后会广泛的联系,生和熟国也是有密切的关系。亚洲国家普遍国民储蓄率是比较高的,储蓄率又分为家庭储蓄率、企业储蓄率和政府储蓄率,大伙儿最关注的还是家庭和企业的储蓄率。

  中国的储蓄率在高峰的之后曾经达到了差不要 3000%,现在可能性降了好几个 百分点,有可能性下降的趋势还是挺快的,当然下降有一定的好处,表明大伙儿内需的增强。但与此同时也带来调整,哪几个 调整还还都能能加以密切的估计。其含高有有另一一三个白全都隔代之间储蓄率的变化,也借促使新金融科技,使得消费信贷发展非常快,甚至有一些是过分诱导年轻一代提前消费、借贷消费。這個 不仅是并否有经济现象、金融现象,同时也是并否有文化现象,是并否有人口现象,這個 可能性会带来重要的影响。

  储蓄率的高低也和国际资本流动和投资趋向有关系。中国不言而喻在“一带一路”方面有比较好的作为,很大程度也是可能性中国储蓄率比较高。储蓄率高,有一些资金投资于国内强度低于投资于国际,投资于“一带一路”沿岸地区。

  之后,大伙儿说资本流动,投资的便利化所带来的资本流动既有正面的内容,后会负面的内容,后会大伙儿担心的内容。资本流动可能性有价格驱动的,其中也包括比较优势。也全都说在哪儿投资回报高,在哪儿形成生产能力,就体现出比较优势的因素。包括大伙儿所说的“一带一路”中全都合作者者项目,有全都后会价格驱动的,也后会民营经济为主的做法。但后会一部分资本流动是信心驱动的,信心驱动的,信心会影响大伙儿对增长的判断,对于增长潜力的判断,对投资回报的判断,以及对资金安全的判断。

  這個 状态下,资本流动会产生全都还还都能能关注的内容。刚才提到新兴市场的变化,也后会和资本流动头上的动因,以及大伙儿对它们的分析认识是有关系的。大伙儿说全球化所建立的国际经济秩序和金融秩序,是说大伙儿主张贸易自由化、投资便利化,国际货币基金过去也说投资自由化,对资本流动应该尽量的不加以管制。之后在30008年全球金融危机的过程中,有一些新兴市场受到无辜的负面冲击。当时美元流动性也短缺,出现全都现象,慢慢大伙儿会重新估计這個 现象。全都国际货币基金目前对于资本项目的调解,可能性说资本项目一定程度的管制,是持有更灵活的态度,认为大伙儿是还还都能能深入研究這個 现象。不一定说死了,全都一定说发达国家的模式还都能能适应于新兴市场,适应于发展中国家。

  这是国际金融方面有有有另一一三个白重要的内容和现象,但大伙儿也要认识到,大伙儿拿哪几个 观点来看待中国呢,也是还还都能能有不同的分析。另外全球来讲,在亚洲金融风波期间所形成的所谓“华盛顿共识”以及那之后国际货币基金和世界银行的观点,和這個 轮全球危机复苏过程中形成的观点有所区别。对于中国来讲面临有有有另一一三个白方面,相互可能性有一定矛盾的选着。

  有有有另一一三个白是大伙儿作为新兴市场国家,如何管理好国际收支平衡,管理好资本流动,管理好外汇储备。但在外国人看来,毕竟中国是外汇储备非常强大的国家,世界上最大的外汇储备,全都看法全都一样。

  买车人面,中国面临着人民币国际化的机遇,国际化的机遇说不言而喻也是提前到来的,也是可能性全球金融危机创造了有有有另一一三个白空间。這個 空间,全都说当时在危机状态下传统的硬通货不太稳定,不断的出现象,流动性得还还都能能了除理,全都大伙儿附进的贸易伙伴、投资伙伴,当时是从韩国过后开始英语 英语 英语 ,纷纷要求生和熟国央行之间建立货币互换,以及提供流动性和提供稳定、信心的支持。曾经励志的话 ,就过后开始英语 英语 英语 了所谓人民币本币互换的过程。而這個 本币互换的过程在人民银行来讲,当时叫做跨境人民币贸易结算和投资,提供這個 便利。

  2014年之后,由中国政府过后开始英语 英语 英语 采纳了所谓国际化的提法,全都人民币国际化的提法。说不言而喻,这是并否有顺势而为的做法。对于有有有另一一三个白还还都能能了少数新兴市场大国的货币未来有可能性真正实现国际化,而国际化的要求是货币还都能能自由使用,可兑换程度相对较高,当然不一定说百分之百,但使用的自由程度要比较高。之后大伙儿用你作为国际货币的替代品,大伙儿也是不要 太认真考虑的。之后這個 也后会有有有另一一三个白强制的过程,也是市场参与者买车人选着的过程。

  2016年,国际货币基金接受人民币进入IMF的一揽子货币,有点痛 提款权“一揽子货币”之后,等于也是在全球不断观察人民币自由使用的程度、可兑换程度的提高。当然也关心人民币汇率的相对稳定性,這個 状态下,就还还都能能更好地平衡大伙儿对于资本流动的管理和人民币国际化之间的选着。

  全球有有有另一一三个白新的现象,应该说从本世纪,共要05、06年之后,美国过后开始英语 英语 英语 使用金融制裁的手段。当然二次世界大战之后,美国也曾经有全都各方面制裁,军事的、政治的、经济的,但过去不为啥用金融的制裁,最近十几年过后开始英语 英语 英语 逐渐出现所谓金融制裁。金融制裁之后,也会对于全球交易货币的选着、储备货币的选着,以及对资本流动管理都带来新的挑战。

  哪几个 后会一些新的现象,今年另外有有有另一一三个白重要的议题是WTO改革。可能性中国习主席多次讲到,有点痛 是在去年达沃斯讲话中讲到,中国是坚持多边主义,反对贸易保护主义,主张贸易自由化和投资便利化,支持以规则为基础的全球经济秩序。同时,大伙儿也支持WT0争端除理机制,贸易就可能性性这麼争端,有争端还还都能能有有有有另一一三个白合理的争端除理机制。

  今年以来,看了全球各种论坛上的声音后会说,大伙儿对WTO工作强度还是有所担忧的,也知道多哈回合搞了这麼多年到现在都这麼结果,之后WTO改革的呼声在不断提高,同时也进入各种国际论坛的角色,之后大伙儿还还都能能在这方面加紧研究。同时大伙儿也明确的认为,WTO的改革不全都个别哪几个 国家的声音说了算,还还都能能是多边的讨论、多边的共识和多边的决议来完成WTO的改革。

  与此同时,大伙儿也看了和WTO改革密切相联系的金融界以规则为基础的多边主义是哪几个 。大伙儿说目前来讲,它还是IMF(国际货币基金)、FSB(金融稳定理事会)和BIS(国际清算银行)为主的,在研究制定讨论新的规则。包括银行业《巴塞尔3》,还包括一些指标。

  哪几个 多边规则的制定,一般来说后会向G20汇报,经过G20领导的认可。之后,大伙儿也还还都能能 从WTO的状态及其改革,影射到金融界的规则制定、争端除理和全球化程序所面临的类式现象。

  最后我能 说一些,在全都论坛和会议上都强调,大伙儿要除理下一次危机,下一次金融危机。后会人说,大伙儿有可能性还正在面临这麼大的概率,会有下一轮的危机,说法不一样。最新的观察,说除了危机,有一些过去所同时面临的由于和触发,诸如高通货膨胀、国际收支不平衡,诸如资产泡沫以外,大伙儿还关心两件事:有有有另一一三个白是本次全球金融危机以来,经过十年左右的QE(量化宽松)之后,全球流动性相当雄厚,相当泛滥,曾经促使资产价格有异常的现象。這個 异常越大励志的话 ,它调整的风口越大。之后对于资产价格调整,大伙儿是非常警惕,也把它看成是触发危机的有有有另一一三个白因素。

  再有有有另一一三个白是科技的发展,科技的发展,有点痛 是金融科技FinTech,陆克文先生专门谈到了。一方面是一些金融服务领域提高了服务强度,改进了强度,改进了供给。但同时后会一些活动会出现新的挑战,有可能性游走于现有监管之外,有可能性有新的风险。有可能性金融科技大大提高了交易的频率,大伙儿在一些资产市场中明确出现了所谓高频交易、程序化的交易。而哪几个 内容大伙儿担心它们否有在一些程度上会脱离经济基本面,否有更容易出现一些大起大落。大伙儿也注意到英国市场上所谓发现的“闪崩现象”,后会人估计新科技的出现带来的风险也还还都能能大伙儿加强分析研究,加以警惕。

  对于亚洲国家来讲,大伙儿有有有有另一一三个白好处是20年前经历了亚洲金融风波,在亚洲金融风波含高不少经验教训。一些经验教训并这麼得到非常认真和彻底的思考和总结,之后多几个 少亚洲国家在亚洲金融风波之后都做了不少的自我调整。哪几个 调整使得大伙儿在這個 轮金融危机中受到的风波相对较小,从亚洲国家来讲,还还都能能 把亚洲金融风波和30008年這個 轮金融风波经验教训结合在同时来进行深刻的思考,从而使大伙儿还都能能有效的防范下一轮经济危机,有点痛 是金融危机。

  我能 在这里为大伙儿分享一下关于国际经济形势和挑战方面的若干议题和思考,谢谢大伙儿。

责任编辑:杨群